（起首：国金行运推断）
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目次
一、本周行运板块行情回顾
星空体育(StarSports)官网二、行业基本面气象追踪
2.1 航运港口
2.2 航空机场
2.3 铁路公路
2.4 快递物流
三、风险指示
纲要
板块市集回顾
本周（2026/6/1-2026/6/5）行运指数下落-2.2%，沪深300指数下落-1.5%，跑输大盘0.7%，排行20/29。行运子板块中公交板块跌幅最大(-5.5%)。
行业不雅点
快递：4月快递行业增速放慢，反内卷执续深远。上周（5月25日-5月31日），邮政快递累计揽收量约43.9亿件，同比+12.6%，环比+2.2%；累计送达量约43.91亿件，同比+15.5%，环比+1.7%。凭据国度邮政局，4月快递行业件量增速1.7%，收入增速2.0%，价钱执续回暖。反内卷方面，产量区锁盘从5月延迟至8月，监管作风昭着。4月上市公司施展分化，圆通、韵达本月市占率下滑，申通擢升，各家价钱政策有所移动。不息看好快递行业反内卷带来的利润擢升，现时执续推选：中通快递、圆通速递、申通快递。东南亚电商景气度高，推选极兔速递。
物流：现时位置嘉友外洋性价比极高。本周中国化工家具价钱指数(CCPI)为4928点，同比+22.0%，环比+0.2%。本周对二甲苯（PX）开工率为79.3%，环比-3.6pct，同比-5.7pct；甲醇开工率为87.1%，环比+0.9pct，同比+4.9pct；乙二醇开工率为58.8%，环比+0.2pct，同比+2.2pct。凭据中国物流与采购衔尾会，2026年1-4月宇宙社会物流总和为121.7万亿元，同比增长5.5%。原油价钱波动对化工品价钱酿成扰动，重叠内需拓荒节律分化，行业基本面短期承压但中期改善趋势未改，咱们以为化工物流有望奴隶行业景气保管韧性。甘其毛皆港口一季度港口过货量同比增长46%，山西矿难或带动焦煤价钱，现时嘉友外洋性价比高。
航空机场：春秋航空鼓舞会审议对于购买30架空客飞机的议案。本周（6/1-6/6）宇宙日均执飞航班量12966班，归附至2019年92.0%；其中国内线日均10912班，为2019年的95.0%；外洋线日均2054班，为2019年79.0%。本周布伦特原油期货结算价为95.03好意思元/桶，环比+3.24%，同比+46.5%；2026年5月，国内航空煤油出厂价（含税）为11495元/吨，环比+17.27%，同比+111.11%。本周好意思元兑东谈主民币中间价为6.8157，环比-0.03%，同比-5.13%。2026Q2东谈主民币兑好意思元汇率环比+1.67%。国内线施展高出、外洋及地区线仍处拓荒阶段影响，明天航空业供给增速将保执缓和，油价高位波动仍为短期制约板块利润身分，但咱们以为该身分也曾充分订价，看好后续供需改善，推选航空板块。
航运：集运指数大幅，关税预期催化抢运。本周中国出口集装箱运价指数CCFI为1411.6点， 环比+3.30%，同比+22.2%。上海出口集装箱运价指数SCFI为2726.5点，环比+6.02%，同比+21.7%。上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为988点，环比-0.2%，同比-15.6%。本周原油运载指数BDTI收于2110点，环比-0.1%，同比+121.8%；制品油运载指数BCTI收于1376点，环比-12.8%，同比+113.0%。集运方面，中国出口集装箱运载市集行情延续向好态势，远洋航路市集运价保执高涨，推动空洞指数不息上行。6月2日，好意思国买卖代表办公室冷落对来自60个经济体的入口商品加征最高12.5%的出奇关税。凭据彭博社，欧盟正准备劝诫其公民和企业，贯注可能与中国的买卖战，因为欧盟运转衡量针对北京的新限度法子。关爱买卖战下抢运对集运短期催化。地缘方面，6月5日，伊朗最高首领军事照料人劝诫称，淌若战事执续，好意思方不明除对伊朗的海上封闭，战火或将彭胀至印度洋等更大畛域。关爱地缘打扰对航运短期催化。
公路铁路港口：平陆运河全线告成通水。上周（5月25日-5月31日）宇宙高速公路累计货车通行5537.1万辆，环比+1.65%，同比+6.47%。凭据交通运载部，6月3日，平陆运河全线告成通水，为本年9月按时通航奠定坚实基础，平陆运河总体工程程度超96％。现时公路、铁路、港口优质公司股息率高于4%，铁路基本面改善、公路港口保管老成，推选红利板块。
风险指示 ]article_adlist-->需求归附不足预期风险，油价高涨风险，汇率波动风险，价钱战超预期风险。
正文
一、本周行运板块行情回顾
本周（2026/6/1-2026/6/5）行运指数下落-2.2%，沪深300指数下落-1.5%，跑输大盘0.7%，排行20/29。行运子板块中公交板块跌幅最大(-5.5%)。
图表1：本周各行业涨跌幅
起首：wind，国金证券推断所 注：日历区间为2026年6月1日-2026年6月5日图表2：本周行运子板块涨跌幅
起首：wind，国金证券推断所 注：日历区间为2026年6月1日-2026年6月5日行运板块涨幅前五的个股为凤凰航运（+27.4%）、重庆港（+24.3%）、*ST瑞茂（维权）（+15.7%）、怡亚通（+14.0%）、连云港（+7.1%）；跌幅前五的个股为宏川贤人（-15.7%）、招商南油（-11.9%）、中国东航（-9.8%）、中远海能（-9.7%）、公共交通（-9.3%）。
图表3：行运板块周涨幅排行前十公司
起首：wind，国金证券推断所图表4：行运板块周涨跌幅排行后十公司
起首：wind，国金证券推断所二、行业基本面气象追踪
2.1航运港口
景气度追踪：本周VLCC市集合东航路在霍尔木兹海峡通航受限的布景下，海湾原油出口依旧保管在低位。大欧好意思航路活跃度较上周有所下滑，租家压价意愿彰着增强，市集竞争锐利。现在，全体船位供应较宽松，全体市集下行压力有所加多。干散货航运拐点进取，本周，外洋干散货运载市集需求全体施展尚可，跟着各船型市集行情接踵冲高，运价上行空间沉稳收窄、高涨阻力显耀加多，海岬型船和巴拿马型船运价、日房钱同步小幅回落。集运方面，现时货量沉稳上行，合适旺季节律，供需基本面改善推动即期价钱高涨。本周，中国出口集装箱运载市集总体保执稳中向好，远洋航路市集运价延续高涨走势，带动空洞指数不息上行。参预旺季节律，看好运价稳步上行。
外贸集运：本周中国出口集装箱运价指数CCFI为1411.6点， 环比+3.30%，同比+22.2%。上海出口集装箱运价指数SCFI为2726.5点，环比+6.02%，同比+21.7%。本周CCFI好意思东航路运价指数为1193点，环比+3.1%，同比+5.6%；CCFI好意思西航路运价指数为1075点，环比+4.7%，同比+3.9%。CCFI欧洲航路运价指数为1690点，环比+3.6%，同比+21.0%；CCFI东南亚航路运价指数1049点，环比+0.2%，同比+12.8%。
图表5：出口集运CCFI走势
起首：wind，国金证券推断所图表6：出口集运SCFI走势
起首：wind，国金证券推断所图表7：CCFI好意思东航路运价指数
图表8：CCFI好意思西航路运价指数
起首：wind，国金证券推断所图表9：CCFI欧洲航路运价指数
起首：wind，国金证券推断所图表10：CCFI东南亚航路运价指数
起首：wind，国金证券推断所内贸集运：上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为988点，环比-0.2%，同比-15.6%；PDCI东北指数为947点，环比+0.7%，同比-16.2%；PDCI华北指数为868点，环比+2.1%，同比-17.6%；PDCI华南指数为1052点，环比-0.6%，同比-18.1%。
图表11：内贸集运PDCI走势
起首：wind，国金证券推断所 图表12：PDCI东北运价指数
图表13：PDCI华北运价指数
图表14：PDCI华南运价指数
起首：wind，国金证券推断所油运：本周原油运载指数BDTI收于2110点，环比-0.1%，同比+121.8%；制品油运载指数BCTI收于1376点，环比-12.8%，同比+113.0%。
图表15：原油运载BDTI走势
起首：wind，国金证券推断所
图表16：制品油运载BCTI走势
干散货运载：本周BDI指数为2981点，环比-5.8%，同比+96.1%。分船型，2026FIFA世界杯下单平台官网BCI为4893点，环比-8.9%，同比+91.1%；BPI为2236点，环比-3.0%，同比+92.2%；BSI为1588点，环比+1.4%，同比+68.9%。
图表17：波罗的海干散货BDI走势
图表18：好望角型BCI走势
起首：wind，国金证券推断所
图表19：巴拿马型BPI走势
起首：wind，国金证券推断所
图表20：超等大灵便型BSI走势
起首：wind，国金证券推断所港口：沿海港口货品申辩量为9.90亿吨，同比+2.60%，其中外贸货品申辩量为4.61亿吨，同比-0.40%。上周（5月25日-5月31日）监测港口完成货品申辩量28109万吨，同比+10.1%，环比+8.0%；完成集装箱申辩量698万标箱，同比+9.2%，环比+10.0%。
图表21：沿海主要港口货品申辩量
起首：wind，国金证券推断所
图表22：外贸货品申辩量
起首：wind，国金证券推断所
图表23：要点港口货品申辩量
起首：交通运载部，国金证券推断所图表24：要点港口集装箱申辩量
起首：交通运载部，国金证券推断所
2.2航空机场
景气度追踪：航空底部企稳，受外洋油价大幅高涨冲击，航空公司减班提价以应酬，现时油价高位横盘，料航司功绩将受到冲击，静等地缘闲居。
民航业：2026年4月，民航游客量6120万东谈主次，同比+0.4%，其中国内航路客运量为5358万东谈主次，同比-0.2%；外洋地区航路客运量为762万东谈主次，同比+5.5%，约为2019年106.9%。
图表25：中国国内民航客运量
起首：wind，国金证券推断所
图表26：中国外洋地区民航客运量
起首：wind，国金证券推断所
航空公司：RPK较2019年，国航+31%、东航+26%、南航+16%、春秋+63%、祯祥+45%；ASK较2019年，国航+24%、东航+19%、南航+14%、春秋+60%、祯祥+41%（国航自2023年3月起包含山航股份关连运营数据）。2026年4月，RPK较2025年，国航+6%、东航+4%、南航+3%、春秋+18%、祯祥+3%；ASK较2025年，国航+1%、东航+1%、南航+4%、春秋+13%、祯祥+1%。
图表27：上市航司RPK较2019年增速
起首：wind，国金证券推断所
图表28：上市航司ASK较2019年增速
起首：wind，国金证券推断所
图表29：上市航司RPK较2025年增速
起首：wind，国金证券推断所
图表30：上市航司ASK较2025年增速
起首：wind，国金证券推断所
油价：本周布伦特原油期货结算价为95.03好意思元/桶，环比+3.24%，同比+46.5%；2026年5月，国内航空煤油出厂价（含税）为11495元/吨，环比+17.27%，同比+111.11%。
图表31：布伦特原油期货结算价
起首：wind，国金证券推断所
图表32：国内航空煤油出厂价
起首：wind，国金证券推断所
汇率：本周好意思元兑东谈主民币中间价为6.8157，环比-0.03%，同比-5.13%。2026Q2东谈主民币兑好意思元汇率环比+1.67%。
图表33：好意思元兑东谈主民币中间价
图表34：东谈主民币兑好意思元汇率季度环比变动
起首：wind，国金证券推断所
机场：2026年4月，游客申辩量较2019年，上海机场（浦东）+12%、皆门机场-24%、白云机场+23%、深圳机场+31%、厦门机场+3%、好意思兰机场+16%；飞机起降架次较2019年，上海机场（浦东）+8%、皆门机场-22%、白云机场+18%、深圳机场+26%、厦门机场-1%、好意思兰机场+18%。
图表35：主要上市机场游客申辩量较2019年增速
起首：wind，国金证券推断所
图表36：主要上市机场飞机起降架次较2019年增速
起首：wind，国金证券推断所
2.3铁路公路
景气度追踪：公路铁路皆老成进取。油价高涨对车流量影响不彰着，部分公路企业3-4月通行费收入同比高涨。大秦铁路5月起执续满产，截止本周运量同比增长15%以上。
铁路：2026年4月，宇宙铁路客运量为4.22亿东谈主次，同比+10.5%，铁路游客盘活量为1426.68亿东谈主公里，同比+9.2%；宇宙铁路货运量为4.46亿吨，同比+4.3%，铁路货品盘活量为3207.74亿吨公里，同比+6.3%。
图表37：铁路游客盘活量
起首：wind，国金证券推断所
图表38：铁路货品盘活量
起首：wind，国金证券推断所
公路：2026年4月，宇宙公路客运量为9.61亿东谈主次，同比-0.9%；公路游客盘活量为436.46 亿东谈主公里，同比-0.2%。宇宙公路货运量为38.08亿吨，同比1.7%；公路货品盘活量为7031.54亿吨公里，同比2.1%。
上周（5月25日-5月31日）宇宙高速公路累计货车通行5537.1万辆，环比+1.65%，同比+6.47%。宇宙主要公路运营主体2026年6月5日收盘股息率高于中国十年期国债收益率（现时为1.7207%），板块树立比拟有性价比。
图表39：公路游客盘活量
起首：wind，国金证券推断所
图表40：公路货品盘活量
起首：wind，国金证券推断所
图表41：高速公路货车通行量
起首：wind，国金证券推断所
图表42：宇宙主要公路运营主体股息率
起首：wind，国金证券推断所
图表43：十年期国债收益率
起首：wind，国金证券推断所
2.4快递物流
景气度追踪：快递老成进取。监管反内卷导向强化，结尾价钱刚性抬升，淡季价钱战风险受限，行业竞争转向稳价提质，价钱同比改善。
2026年4月，快递业务收入完成1289.1亿元，同比+6.3%；快递业务量完成168.4亿件，同比加多3.2%；快递单票收入为7.65元，同比+3.0%。
图表44：宇宙限制以上快递业务量
起首：wind，国金证券推断所图表45：宇宙限制以上快递单票收入
起首：wind，国金证券推断所2026年4月，顺丰、韵达、圆通、申通快递业务收入同比离别+2.1%、+6.0%、+5.5%、+30.6%；快递业务量同比离别-3.0%、-4.1%、+1.2%、+13.7%。
图表46：A股上市快递企业月度数据（2026.4）
起首：wind，国金证券推断所上周（5月25日-5月31日），邮政快递累计揽收量约43.9亿件，同比+12.6%，环比+2.2%；累计送达量约43.91亿件，同比+15.5%，环比+1.7%。
图表47：邮政快递揽收量（亿件）
起首：交通运载部，国金证券推断所图表48：邮政快寄递达量（亿件）
起首：交通运载部，国金证券推断所景气度追踪：危化品物流底部企稳，原油价钱高涨化工品价钱看涨，囤货需求有望带动储罐出租率擢升，咱们以为化工物流基本面触底有望奴隶化工行业改善。
危化品物流：本周中国化工家具价钱指数(CCPI)为4928点，同比+22.0%，环比+0.2%。本周对二甲苯（PX）开工率为79.3%，环比-3.6pct，同比-5.7pct；甲醇开工率为87.1%，环比+0.9pct，同比+4.9pct；乙二醇开工率为58.8%，环比+0.2pct，同比+2.2pct。
图表49：中国化工家具价钱指数CCPI
起首：wind，国金证券推断所图表50：中国液体化学品内贸海运价钱
起首：wind，国金证券推断所图表51：对二甲苯开工率
起首：wind，国金证券推断所图表52：甲醇开工率
起首：wind，国金证券推断所图表53：乙二醇开工率
起首：Wind，国金证券推断所三、风险指示
需求归附不足预期风险。需求在渐渐归附，若归附时刻执续长于预期，则可能对物流板块和出行板块将产生负面影响。
油价高涨风险。运载类企业燃油本钱占比拟高，若油价大幅高涨，运载类企业本钱将大幅擢升。
汇率波动风险。航空公司有较多好意思元敞口，若东谈主民币大幅贬值，则航司汇兑亏空将大幅增长。
价钱战超预期风险。各家快递企业由于市集份额政策，若出现价钱战锐利，快递企业功绩承压。
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论说信息
]article_adlist-->证券推断论说：《行业周报：交通运载产业行业推断：集运指数大涨 关税预期下关爱集运短期抢运》
对外发布时刻：2026年06月07日
论说发布机构：国金证券股份有限公司
证券分析师：李丹
SAC执业编号：S1130526040004
邮箱：lidan6@gjzq.com.cn
证券分析师：霍泽嘉
SAC执业编号：S1130525070008
邮箱：huozejia＠gjzq.com.cn
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